房地产信托发行规模“骤降” 专家称因畸形发展

       在信托资产规模首破5万亿元之际，近期房地产信托业务却遭遇一场“寒流”——信托产品发行产品和规模均出现不同程度的下滑。

　　来自好买基金网的最新统计数据显示，在刚刚结束的4月份，在35家信托公司成立132只固定收益信托产品中，房地产信托仅有9只。而在今年3月份，市场成立的房地产信托总数却接近40只。

　　在中国信托业协会日前发布的一季度信托公司主要业务数据也显示，截至今年第一季度，我国信托资产规模达53016.07亿元，比2011年底增长4901.69亿，幅度达10.19%。而同期房地产信托余额为6865.7亿元，却比2011年末下降了0.24%，这也是2010年来首次出现下滑。

　　“今年以来，房地产信托发行力度已远不及去年，虽然在某些时点还有大量该类产品发行，今年房地产信托发行占比的减少应该在情理之中。”对此，西南财经大学信托与理财研究所所长翟立宏对记者分析，而制约房地产信托发展的最大障碍并不在信托本身，而在房地产市场的畸形发展。

　　不难理解，在房地产调控政策不断加码和监管层收紧房地产信托业务的情形下，房地产信托也业务正遭遇一场前所未有的“寒流”。而在此之前的两年中，房地产信托规模则经历了一个“先扬后抑”的过程。

       从2010年四季度开始到2011年三季度，房地产信托规模一路上扬，从2010年四季度的4323.68亿元快速增长到2011年三季度的6797.69亿元，占同期资金信托总规模的比例也从14,95%上升到17.24%。

　　而自2011年三季度以后，房地产信托规模开始收缩。2011年四季度，房地产信托规模为6882.23亿元，环比增速大幅度下降，仅为1.23%，占同期资金信托总规模的比例也从最高的17.24%快速下降为14.83%；而到了今年一季度，房地产信托规模绝对额首次出现负增长，下降为6865.70亿元，占同期资金信托总规模的比例进一步下降为13.46%

　　对此，中国信托业协会专家理事周小明表示，在信托资金来源大幅度增长，作为传统信托资金主要用于领域的房地产信托项目的规模却开始大幅度下降，这说明信托业在顺应国家调控政策的同时，拓展了新的市场化的信托资金运用领域，及时消化了新增来源的信托资金。
　　

      “地产信托只是信托公司业务范围中的一小类，目前地产信托的风险主要是流动性的风险，而不是其自身价值降低的风险。”北京一家信托负责人称，随着信托公司风险管理能力的日渐成熟，目前房地产信托的风险总体可控。

　　不过，当前房地产信托发行是“短暂回落”？还是由此进入“下降通道”？对此，业内人士也有不同的理解。

　　“尽管地产信托光环不再，但在二季度末更猛一轮兑付高峰临近的压力下，房地产信托业务短期内仍有回暖势头。”一位信托业内人士表示，这一方面因为目前开发商对信托渠道的融资意愿依然保持强劲，另一方面是部分信托公司公司为了延后兑付压力，仍会对新增房地产信托业务抱有期待。